4月之初，本是賞櫻的美好季節。不曾想，一朵看似嬌艷無比的櫻花，卻突然從枝頭墜落。　　“重組大會上周已經開過，可能將在下周正式完成。”4月8日，山東櫻花紡織集團辦公室有關人士向記者表示，山東如意集團已經開始接手櫻花集團，而如意集團也透露，兼并櫻花集團已經是“板上釘釘”，“櫻花集團已經資不抵債，重組將償還其既有的8.9億元負債，甚至更多”。　　應該說，在今年這個紡織行業的多事之秋，企業倒閉早已不是新聞。但對于連續8年位列全國棉紡織行業前50強的櫻花紡織而言，其出現問題或被重組必然有著更深層次的原因，不能不引發深思。　　沒裝剎車的賽車？　　一家有著10億資本的規模紡企緣何瞬間資不抵債？事實上，早在去年底，網上就有爆料稱，櫻花紡織在財務和資金鏈方面發生了嚴重漏洞。　　“在目前紡企利潤空間逐步壓縮的情況下，櫻花紡織盲目的高速擴張成了其倒塌的根本原因。”曾對櫻花紡織有著美好印象的中國紡織品進出口商會副會長曹新宇，談及此事唏噓不已。　　去年以來，政府一系列宏觀政策的調控主要指向三方面，一是對低附加值紡織產品出口的抑制，以期減少順差；二是從緊的貨幣政策對于企業資金面的扼制；三是新《勞動合同法》、系列環保舉措等對于企業成本的大幅提升，以期倒逼產業升級。　　一直以來，業內及媒體更多地將倒閉的可能性給予了大量以出口為導向的中小企業或生產低附加值產品的中小企業，相比較而言，資金鏈斷裂對于急于擴張的大企業所具有的致命殺傷力往往被忽視。“創新要因時因地因企業自身承受能力而異，否則，一旦外部環境發生變化，資金鏈出現問題，企業轟然坍塌將難以避免。”第一紡織網總編輯汪前進如是表示。　　記者在采訪中了解到，櫻花紡織自成立以來一直堅持實施精品戰略，現已形成了集紡織、針織、印染、紡織機械、家紡制品、服裝加工多位一體的復合型產業鏈。就在去年12月26日，山東櫻花科技有限公司工業園項目又在任城經濟開發區奠基。與之同時，櫻花紡織還與同省的大海集團、銀河集團、新光集團聯合起來在柬埔寨合作建廠，以期實現其從紡紗、織布到床上用品一條龍發展的海外擴張計劃。　　顯而易見，要維持櫻花紡織這種高速擴張勢頭，單靠其自身每年11.25億元（2006年）左右的銷售收入及行業利潤水平進行投資必然難以為繼，巨額的銀行貨款就成為了其主要資金來源。　　“櫻花紡織就像一輛沒有安裝剎車的賽車，只要道路保持筆直平順，這輛車就能呼嘯著一路向前。但如果遇上道路坑洼或者急轉彎，車輪就會掉下來。不幸的是，各種問題同時出現了。”汪前進表示。　　利潤才是商道？　　對于以棉紡為主業的櫻花紡織而言，利潤擠壓及企業現金流周轉壓力巨大，而這恰恰可能是其資金鏈斷裂的第一個缺口。　　去年下半年以來，紡織行業形勢突變，除勞動力成本上升、人民幣升值和原材料價格飆升外，全球經濟增長放緩以及美國經濟衰退，給中國的紡織業帶來了前所未有的壓力，而棉紡行業更是首當其沖。一項調查顯示，截至今年2月底，國內棉紡企業紗、布庫存分別達到2..28天、33.85天，創近3年多以來新高。與此同時，國家統計局數據顯示，1~2月，國內規模以上棉紡企業虧損面達20.64%，較去年1~11月驟然提高了6.8個百分點；而虧損企業虧損額更是大幅增加55.43%，達到11.48億元。值得注意的是，被市場人士視為反映中國紡織業冷暖的一扇窗口———魏橋紡織近日也被傳“已經停產200萬紗錠”。　　另一方面，去年以來，國家開始實施從緊的貨幣政策，并連續多次提高了銀行存貸利率。據第一紡織網統計，今年前兩月棉紡行業僅利息支出就達16.47億元，同比增幅高達28.92%，利息支出占到同期利潤總額的46.34%，為近3年來最高水平。更嚴重的問題在于，目前紡織行業被普遍看淡，融資難度增大，不少銀行已不敢向紡織企業貸款。在風聲鶴唳的時局之下，企業、金融機構風險極易形成多米諾骨牌效應。　　事實上，早在今年初，不少人士就曾預測，今年1/3的紡企可能轉行或倒閉，這也絕不是只會發生在中小企業身上。櫻花之殤，并不在于其產品附加值不高、產業鏈不完整，而正在于其長期靠銀行貸款支撐高速擴張，最終導致資金鏈斷裂和危機爆發。　　在中國棉花信息網資深行業分析師李仁看來，櫻花紡織被兼并重組，除了資金撐不下去，還與當前行業的結構性調整期尚未結束有關。他表示，整個棉紡織行業的產業調整從2006年開始，至少要經歷“5年一個周期”。　　“櫻花紡織危機對棉紡行業最大的警示應該是一種理念碰撞，那就是‘銷售額高于一切的時代已經過去，利潤才是商道’。某種程度上可以說，‘把公司做小，把客戶做大’，向輕公司轉型才是傳統行業的公司擴張模式變革的方向。”汪前進說。(記者 張莉)